Las acciones preferentes son una clase de acciones de una empresa que tiene un derecho “preferente” sobre los beneficios y activos netos de la empresa. Tienen características tanto de deuda como de capital. Son similares a los instrumentos de deuda en que normalmente tienen un pago fijo que debe pagarse antes de que se puedan pagar dividendos a los accionistas comunes. Son similares a los instrumentos de capital en el sentido de que, en caso de liquidación de una empresa, comparten los ingresos solo después de que se hayan pagado todas las deudas.
Las siguientes características de las acciones preferentes las hacen diferentes de las acciones ordinarias:
- No conlleva ningún derecho a voto, mientras que las acciones comunes normalmente tienen un poder de voto considerable que permite a los accionistas comunes influir en la decisión de una empresa.
- Lleva una tasa de pago fija, mientras que las acciones ordinarias no tienen un pago garantizado.
- Tiene un derecho preferente sobre las ganancias y los activos netos de la empresa sobre las acciones ordinarias. Significa que los dividendos a los accionistas preferenciales se pagan antes de que se realice cualquier pago a los accionistas comunes. Además, en caso de liquidación de una empresa, se paga a los accionistas preferentes antes de que se realice ningún pago a los accionistas comunes.
- Es menos volátil que las acciones ordinarias debido a la relativa seguridad de su pago periódico. Las acciones ordinarias, por otro lado, fluctúan con los cambios en las condiciones del mercado y las perspectivas de la empresa.
Emisión de acciones preferentes
Las acciones preferentes pueden emitirse por dinero en efectivo o por alguna otra consideración. Al igual que las acciones ordinarias, las acciones preferentes pueden tener algún valor a la par.
Asiento de diario para la emisión de acciones preferentes
La Compañía A emitió 100,000 acciones preferentes de $30 de valor nominal contra $1,000,000 en efectivo y $2,000,000 de propiedad, planta y equipo. Llevan un dividendo de $ 3 por acción.
La transacción se contabiliza de la siguiente manera:
Propiedad, planta y equipo | 2,000,000 | |
Dinero en efectivo | 1,000,000 | |
Acciones preferentes ($30 × 100 000) | 3,000,000 |
Cuando el precio de emisión de las acciones preferentes es diferente de su valor nominal, el monto que representa el valor nominal se acredita a la cuenta de acciones preferentes y el resto de la contraprestación se trata como capital pagado adicional.
En la práctica, existe una diversidad considerable en la forma en que se estructuran las emisiones de acciones preferentes. Algunas de las subclasificaciones de acciones preferentes incluyen acciones preferentes participativas, acciones preferentes acumulativas, acciones preferentes no acumulativas, acciones preferentes exigibles, acciones preferentes convertibles, etc.
Acciones preferentes participativas
Si bien las acciones preferentes en su mayoría tienen un porcentaje de pago fijo, en algunos casos pueden tener un componente de pago que depende de las ganancias de la empresa; dichas acciones preferentes se denominan acciones preferentes participativas. Otra característica común de las acciones preferentes participativas es que tienen derecho a participar en el producto de la liquidación de la empresa.
Ejemplo 2
Supongamos que las acciones del Ejemplo 1 anterior tienen derecho a participar hasta el 10%. Si la ganancia de la compañía para el décimo año de emisión es de $1,000,000 antes del pago del dividendo de acciones preferentes, calcule el total de dividendos de acciones preferentes para el décimo año. Las acciones ordinarias de la compañía ascienden a $10,000,000 y obtendrán dividendos totales de $1,000,000 millones para el año.
Las acciones preferentes en este ejemplo tienen dos fuentes de dividendos: la primera es el dividendo directo de $3 por acción que asciende a $300 000 (es decir, $3 × 100 000), la segunda es el dividendo recibido a través de la participación en las ganancias restantes. El beneficio después del pago a los accionistas preferentes es de $700 000 (es decir, un beneficio total de $1 000 000 menos un dividendo preferente de $300 000). El componente participativo del dividendo de las acciones preferentes asciende a $70.000 (es decir, el 10% de los $700.000). El pago total de dividendos preferentes para el décimo año es de $370 000 (es decir, $300 000 sobre la base del dividendo fijo y $70 000 sobre la base del 10 % de participación).
Las acciones preferentes participativas también ‘participan’ en los excedentes de la liquidación. Si la empresa incumple y se liquida y los activos netos realizados (después del pago de las deudas) ascienden a $15,000,000, los tenedores de acciones preferentes recibirán dos tramos de la liquidación: primero será el valor de compra de las acciones preferentes, es decir, $3,000,000; el segundo será el 10% del monto restante después de que se pague a todos los accionistas comunes, es decir, $200,000 (10% de ($15 millones menos $3 millones de acciones preferentes menos $10 millones de acciones comunes)). El pago total de liquidación a los accionistas preferentes será de $3,200,000 ($3,000,000 más $200,000).
Acciones preferentes acumulativas
Cuando la ganancia no es suficiente para cubrir el pago anual de acciones preferentes, algunas acciones preferentes pueden tener una disposición para recuperar los dividendos no pagados en períodos futuros, dichas acciones preferentes se denominan acciones preferentes acumulativas. En el caso de acciones preferentes acumulativas, los dividendos a los tenedores de acciones ordinarias no se pueden pagar hasta que se paguen los dividendos preferentes para el período actual y el anterior.
Ejemplo: cálculo de dividendos preferentes acumulados
La Compañía A tiene una emisión de $ 3,000,000 millones de acciones preferentes acumulativas que comprenden 100,000 acciones, cada una con un dividendo de $ 3 por año. La empresa obtuvo una utilidad de $200 000 en el año 1 y de $500 000 en el año 2. Determine la cantidad máxima de utilidad disponible para distribuir a los accionistas comunes.
Solución
Año 2 | Año 1 | |
Ganancia | $500,000 | $200,000 |
Menos: dividendos preferentes del año en curso ($3*100 000) | ($300,000) | ($300,000) |
Menos: dividendos preferentes de períodos anteriores | ($100,000) | – |
Dividendos preferentes que no se pudieron pagar | – | $100,000 |
Utilidad disponible para distribución a los accionistas comunes | $100,000 | – |
Puede ver que $ 100,000 de dividendos preferentes no se pudieron pagar en el año 1 y la cantidad se traslada y se paga de las ganancias del próximo año antes de que se realice cualquier distribución a los accionistas comunes.
Acciones preferentes no acumulativas
Algunas emisiones de acciones preferentes pueden no trasladar ningún interés pagado en corto o no pagado, se denominan acciones preferentes no acumulativas.
Ejemplo: cálculo del dividendo de acciones preferentes no acumulativo
Si las acciones preferidas mencionadas en el Ejemplo 3 anterior no son acumulativas, la utilidad disponible para distribuir a los accionistas comunes sería la siguiente:
Año 2 | Año 1 | |
Ganancia $ 500,000 | $200,000 | |
Menos: dividendos preferentes del año en curso ($3*100 000) | ($300,000) | ($300,000) |
Utilidad disponible para distribución a los accionistas comunes | $200,000 | – |
Acciones preferentes exigibles
Las emisiones de acciones preferentes exigibles son aquellas que pueden retirarse a opción del emisor. En tales casos, el emisor paga el monto total de las acciones preferentes.
Asiento de diario para acciones preferentes exigibles
Si la empresa A paga los $3,000,000 de acciones preferentes al final del año 12, la transacción se registraría de la siguiente manera:
Acciones preferentes | 3,000,000 | |
Dinero en efectivo | 3,000,000 |
Acciones preferentes convertibles
Algunas emisiones de acciones preferentes pueden incluir una disposición que da derecho a las acciones para convertirlas en acciones ordinarias. Se llaman acciones preferentes convertibles.
Asiento de diario para la conversión de acciones preferentes
Si la Compañía A, en cambio, convierte las 100,000 acciones preferenciales en acciones ordinarias de $10 a la par en una base de 2 por 1, la transacción se registrará de la siguiente manera:
Acciones preferentes | 3,000,000 | |
Acciones comunes | 2,000,000 | |
Capital social adicional pagado en acciones | 1,000,000 |
En una conversión de 2 por 1, 100.000 acciones preferentes se convertirán en 200.000 acciones. Si el valor declarado es de $10 por acción, el crédito a la cuenta de acciones ordinarias equivaldría al producto del número de acciones ordinarias emitidas y el valor a la par. La diferencia se acreditará al capital adicional pagado.
Temas relacionados
- Valoración de acciones preferentes
- Costo de acciones preferentes
- Acciones preferentes acumulativas
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